新三板受理全国申报准备就绪 概念股有望爆发
摘要：股份转让系统有限公司总经理助理隋强在致辞中表示，目前全国股份转让系统正在认真落实国务院和证监会的要求部署，包括制度、组织、技术及市场动员等各方面工作准备已基本就绪，可随时迎接面向全国的申报受理工作。 新三板一步到位扩围至全国(即从四家试点高新园区企业直接扩至全国符合条件的企业)的方案发布已进入倒计时，预计最快本
据报道，监会核准公开转让并在全国中小企业股份转让系统挂牌的8家企业24日在北京举行挂牌仪式。全国中小企业股份转让系统有限公司总经理助理隋强在致辞中表示，目前全国股份转让系统正在认真落实国务院和证监会的要求部署，包括制度、组织、技术及市场动员等各方面工作准备已基本就绪，可随时迎接面向全国的申报受理工作。 新三板“一步到位”扩围至全国(即从四家试点高新园区企业直接扩至全国符合条件的企业)的方案发布已进入倒计时，预计最快本月发布。 24日挂牌的8家企业是天津迈达医学科技股份有限公司、武汉风帆电镀技术股份有限公司、武汉璟泓万方堂医药科技股份有限公司、武汉亿童文教股份有限公司、北京动络科技股份有限公司、北京奥凯立科技发展股份有限公司、天津市天房科技发展股份有限公司、上海绿岸络科技股份有限公司。目前全国股份转让系统实有挂牌公司261家，总股本73.06亿股，总市值349.57亿元，平均市盈率21.52倍。今年以来，新增挂牌公司60家，新增股本14.99亿股，预计7月底挂牌企业将达300家。 概念股迎来投资机遇 东方证券发布的研究报告称，新三板是完善多层次资本市场和拓宽中小微企业融资渠道的重要一环，最近三年管理层持续推出相关配套措施，2013年很可能成为新三板加速发展元年。随着新三板的加速发展，高科技园区将由物业提供商过渡到产业孵化器，甚至是一个高新技术企业交易平台的功能。投资者不妨关注已经成为全国试点，并且在招商引资、风险资本结合度较高的园区概念股，如张江高科、海泰发展、东湖高新、高新发展等。 长城证券发布的研究报告称，今年新三板有望推出一些关键性的规章制度，包括并购重组制度、转板制度、做市商制度，短期内由于规模较小，券商较难从中盈利，但看好新三板市场的长期发展以及券商在新三板市场的业务增长。建议配置自营业务具备优势的东北证券，资本实力和创新能力均具备优势的海通证券、广发证券、招商证券。 【概念股解析】 海通证券：转型效果渐现多项业务并进 研究机构：中信建投撰写时间：2013.7.17 公司发布2013年中期业绩快报，2013年上半年，公司实现营业收入56.60亿元，同比增长11.78%；归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长31.59%；每股收益0.28元；加权平均净资产收益率4.45%；期末归属于上市公司股东的每股净资产6.27元。 二季度单季，公司实现营业收入27.34亿元，环比下降6.5%，同比小幅增长3.6%；实现归属于上市公司股东的净利润12.31亿元，环比下降14.16%，同比增长26%。作为行业龙头，相比于其他上市券商股，公司二季度经营相对平稳。 2013年上半年，公司股基交易额市场份额4.79%，较去年同期提升0.42个百分点，市场排名第5位。 上半年，公司加大证券投资规模，通过开展量化交易投资等积极转型，自营业务盈利模式多元化，实现较好收益。 报告期内，公司投行完成增发项目5单，可转债1单，债券承销16单；而去年同期，完成IPO4单，债券承销18单。整体来看，IPO暂停对于公司投行业务影响相对较小。 公司积极拓展各项创新业务，融资融券规模增幅较大。报告期末，融资融券余额为142亿元，较2012年同期增长157%，市场排名第3位。 在上市券商中，海通证券基本面优异，创新业务早布局占先机，并且估值相对占优，显著受益创新业务，预计2013年-2015年公司EPS分别为0.45元、0.56元和0.64元，维持“增持”评级。 西部证券：多年深耕新三板领跑者 研究机构：中信证券撰写时间：2013.6.24 西部证券是西部地区资本规模最大的证券公司之一。截至2012年底，西部证券在114家券商中，营业收入第53名、归属母公司净利润排名第52名、总资产第48名、归属母公司权益第39名、净资本第33名。 201 3年一季度公司的营业收入和净利润均大幅反弹，实现营业收入3.53亿元、同比上升69.04%，净利润1.37亿、同比上升140.07%，自营业务表现优异是公司季度业绩大幅反弹的主要原因。 公司战略：发展大投行、资产管理业务线，重点发展新三板业务。公司致力于调整业务结构，重点发展大投行、资产管理两条业务线。同时公司一直致力于布局发展新三板业务，公司认为新三板不仅仅是一个业务，更是一个市场和资源。公司预想的是将新三板业务打造成公司直投、投行(挂牌企业再融资)、经纪(增加交易量)、资管(设计新三板为投资标的的资管产品，丰富客户的投资品种)等业务的全产业链的服务。 新三板发展进度有望大幅超预期：新三板业务推进有望大幅超预期，今年新三板有望一步扩容至全国所有企业，个人投资者门槛降低(目前为300万以上)、交易股份拆细(目前为3万股以上)、竞价交易(目前议价成交)等制度有望在四季度突破。我们测算年，新三板挂牌企业数量分别为660家、2015家、4675家，市值分别为1188亿元、4030亿元、1 0285亿元。预计年新三板业务收入分别为9.75亿元、43.31亿元、177.06亿元，收入贡献分别为0.61%、2.1%、6.46%。 公司多年深耕、新三板领跑者：公司从顶层设计的角度，较早进行了布局，目前储备项目数量有一百多家，在该业务中具备领先优势。截至2013年6月20日，担任主办报价券商20家，行业排名第三，上市券商排名第一。 根据测算，年，公司新三板收入分别为0.49亿、1.73亿、3..31亿，收入贡献占比分别为4.77%、1 5.54%、29.58%-44.36%。 风险提示：经纪业务市场化、券商牌照对外放开等加剧行业竞争，交易额和自营下滑超预期，费用超预期，新三板推进低于预期的风险。 盈利预测及估值：公司是一家区域型中小券商，是西部地区第一家创新类证券公司。2013年一季度，受益自营改善公司业绩明显改善。公司创新业务开展较晚，融资融券已经进入快速发展期，直投业务即将展开，新三板是公司最为亮丽的创新业务。在日均成交额为1900/2000/2200亿元的假设下，预计公司2013/14/15年EPS分别为0.18/0.21/0.23元、BVPS分别为3.83/3.99/4.19元。新三板是西部证券最大的亮点，凭借公司较早的业务布局以及与各高新园区良好的关系，看好公司新三板领域的进一步发展。考虑到公司目前估值较高，暂时不给予公司评级，但是建议投资者关注公司新三板推进超预期的交易性机会。 鲁信创投：新三板扩容最大受益者 研究机构：长江证券撰写时间：2013.6.7 公司是新三板扩容最大的受益者。新三板扩容将在项目退出渠道和股权流通转让两方面利好公司。一方面，新三板扩容全国则有望成为创投退出的重要渠道，而具有丰富且优质创投股权资源的鲁信创投将成为最大受益者；另一方面，新三板实行备案制、券商主办、挂牌门槛低，这都将极大提高创投退出的灵活性和便利性。 公司项目退出渠道不局限于IPO，股权转让退出也能收获较好的现金流和投资收益，而且每年还有较稳定的股权分红现金流。2011和2012年，公司收回投资获得的现金分别是2.9和3.8亿元，取得投资收益获得的现金分别是0.83和0.87亿元；投资支付的现金分别是3.6亿元和3.5亿元。 公司所持创投项目已有6家实现IPO，其中5家完成解禁，2013年初至今公司通过减持所持有的宝莫股份与新北洋两家公司的股份，共计获利2.20亿元，占2012年全年净利润的124%。目前公司的解禁项目股票价值为18.95亿元，确保未来三年业绩高增长。 公司实际价值较市值有40%以上提升空间。按照PE、PB和已上市经验值法，并计算其他净资产的价值，我们测算出公司隐含的实际价值在亿元；考虑到在没有出售已上市公司股权情形下公司也能实现0..3元的EPS，可给予保守的15—20倍PE估值，公司实际的市场价值在亿元，因此，公司股价由目前的15元提升50%至22元是大概率事件，予以“推荐”评级。 张江高科：减持嘉事堂股份增厚当年业绩 研究机构：海通证券撰写时间：2013.5.29 公司公告称，公司于2012年11月12日至2013年5月27日期间，通过证券交易系统累计出售所持嘉事堂药业股份有限公司1329万股，占其总股本的5.537%，该交易在扣除成本及相关税费后产生的净利润约为5498.87万元。其中，公司于2013年1月1日至2013年5月27日期间，累计出售所持嘉事堂药业股份有限公司1200万股，占其总股本的4.999%，扣除成本及相关税费后产生的净利润约为5019.80万元。本次减持后，公司尚持有嘉事堂药业股份有限公司2443万股。 公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“新三板”首批试点，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。目前公司减持参股公司股份以回笼资金(增厚EPS0.03元)，租售稳健且逐步提升工业用地容积率。预计公司2013、2014年EPS分别是0.28和0.34元，对应RNAV是8.18元。截至5月28日，公司收盘于6.94元，对应2013、2014年PE分别为24.78倍和20.41倍。考虑到公司参股多家高新企业，“新三板”获批试点后投资收益增长潜力大，我们以RNAV的90%，即7.36元为公司6个月的目标价，维持公司“增持”评级。#re##ad#